كان زوج اليورو/الدولار الأمريكي في مسار هابط لمدة ستة أيام، لكن تقدّم البائعين وصل الآن إلى نهايته. طوال خمسة أيام كاملة، لم يستطع الدولار الأمريكي إقناع المتداولين بأن مزيدًا من عمليات شراء العملة مبرَّر. لم يتم إبطال عدم التوازن 21، في حين أن عدم التوازن 20 أثار رد فعل سعري. تقرير Nonfarm Payrolls الذي صدر اليوم أفسد الصورة نوعًا ما بالنسبة للمشترين. فبعد سلسلة من التقارير الضعيفة حول سوق العمل والنشاط التجاري، أظهر هذا التقرير نتيجة قوية بالفعل. في أغسطس، تم خلق 162,000 وظيفة جديدة، بينما لم يكن المتداولون يتوقعون أكثر من 56,000 وظيفة. ولا يهم كثيرًا أن هذا الرقم قد يُعاد مراجعته خلال شهر. ما يهم هو أنه اليوم جرى تعديل رقم الشهر السابق من -29,000 إلى +21,000. وعليه، كان من المفترض أن يؤدي تقرير Nonfarm Payrolls إلى ارتفاع قوي جدًا في العملة الأمريكية. وليس فقط لأن سوق العمل نفسه أظهر أخيرًا نتيجة إيجابية، بل أيضًا لأن فرص تشديد السياسة النقدية من قِبل FOMC قد ازدادت الآن. بالطبع، لا أرغب في استخلاص استنتاجات حول حالة سوق العمل استنادًا إلى تقرير شهري واحد، لكن مع ذلك، قبيل اجتماع سبتمبر، يُعد هذا حجة جيدة لصالح رفع سعر الفائدة. ومع ذلك، ما زلت أعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي لن يقدم على خطوة متشددة في سبتمبر، كما أن الدولار لم يرتفع اليوم بمقدار يتناسب مع تقرير الوظائف واحتمال تشديد السياسة النقدية في المستقبل.

بوجه عام، في رأيي، لا يزال الخلفية الأساسية تدعم المشترين بشكل كامل. أولًا، يبدو بوضوح على أي رسم بياني أن اليورو بدأ صعوده من مستويات منخفضة نسبيًا مقارنة بسعره المتوسط خلال العام الماضي. وهذا يعني أنه لا يزال يمتلك إمكانات صعودية. ثانيًا، لا يزال السوق يشك في أن FOMC سيقوم بتشديد السياسة النقدية في سبتمبر، بغض النظر عما يقوله Worsh. ثالثًا، البيانات الاقتصادية من الولايات المتحدة لم تجلب في الآونة الأخيرة سوى خيبات الأمل. رابعًا، لم تعد الجغرافيا السياسية تدعم البائعين أو الدولار. خامسًا، قد يقوم البنك المركزي الأوروبي بتشديد السياسة النقدية مرة أخرى هذا الخريف. سادسًا، قررت وزارة الخزانة الأمريكية زيادة مشترياتها من السندات طويلة الأجل، وهو ما يقلل الطلب على الدولار. سابعًا، قد تبدأ في المستقبل القريب حرب تجارية جديدة بين الولايات المتحدة وكندا وبين الولايات المتحدة والصين. ثامنًا، سوق العمل الأمريكية في حالة انكماش، وهو ما يمكن أن يضع حدًا لمبادرات Worsh المتشددة. لذلك، لا أرى حاليًا أي سبب لمواصلة تقدّم البائعين.

أظهرت بيانات سوق العمل الأمريكية قراءات ضعيفة على مدى الأشهر الأربعة إلى الستة الماضية، كما تباطأ التضخم خلال الشهرين الماضيين، وتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي خلال الأرباع الثلاثة الأخيرة. هذه العوامل الثلاثة تجعلني أشك في أن FOMC سيرفع أسعار الفائدة ليس فقط في سبتمبر، بل حتى بنهاية العام. من وجهة نظري، تكمن الفرصة الوحيدة للبائعين حاليًا في تصعيد جديد في الشرق الأوسط، وليس في تقارير منفصلة هنا وهناك.

تشير الصورة الفنية الحالية إلى أن الزخم الصعودي ما زال قيد الحفاظ عليه. فقد ملأ السعر بالكامل آخر عدم توازن صعودي رقم 21 وحتى لامس عدم التوازن الصعودي السابق 20. يمكن أن يعيد التفاعل المشترك مع هذين النموذجين المشترين إلى السوق، وقد يستأنف التحرك الصاعد. ولن يحصل البائعون على مبررات فنية لهجوم جديد إلا إذا جرى إبطال كلا النموذجين. كما يتعين على اليورو أن “ينقذ” الجنيه الإسترليني، الذي لا يمتلك منطقة دعم قوية مماثلة.

سمحت الخلفية الاقتصادية يوم الجمعة للبائعين بشنّ هجوم قوي. ومع ذلك، وقت كتابة هذه السطور، لا أستطيع إلا أن أقول إن رد الفعل كان ضعيفًا للغاية. امتنع المتداولون عن شراء الدولار الأمريكي، وارتفعت قيمته بشكل اسمي فقط. وهكذا يبدو أن السوق لم يعد يؤمن بتشديد سياسة FOMC.

لا تزال هناك العديد من الأسباب التي تدفع المشترين للهجوم في 2026، وحتى اندلاع الحرب في الشرق الأوسط لم يقلل من عددها. على المستوى البنيوي والعالمي، لم تتغير سياسة ترامب التي أدت إلى تراجع ملحوظ في الدولار العام الماضي. في الوقت الحالي، لا أرى عوامل دعم قوية للعملة الأمريكية، رغم الموقف المتشدد رسميًا لـ FOMC. كما أن الجغرافيا السياسية، التي دعمت الطلب على العملة الأمريكية طوال معظم النصف الأول من 2026، لم تعد تقوم بهذا الدور. لا يزال الصراع في الشرق الأوسط دون حل، لكن لم تُسجّل أي أعمال عدائية جديدة من جانب إيران أو الولايات المتحدة.

الأجندة الاقتصادية للولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي:

• ألمانيا – التغير في الإنتاج الصناعي (06:00 بتوقيت UTC).
• الاتحاد الأوروبي – التغير في الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني (09:00 بتوقيت UTC).

في 7 سبتمبر، تتضمن الأجندة الاقتصادية تقريرين، ولا يثير أيٌّ منهما اهتمامًا خاصًا. وقد لا يكون للخلفية الاقتصادية تأثير يُذكر في معنويات السوق يوم الاثنين، وربما لا تأثير لها على الإطلاق.

توقعات وتوصيات تداول زوج EUR/USD:

في رأيي، لا يزال الزوج في طور تشكيل اتجاه صعودي دخل في فترة توقف استمرت عامًا كاملًا. لقد تغيرت الخلفية الأساسية بحدة لصالح البائعين قبل ستة أشهر، لكن لا يمكن اعتبار الاتجاه نفسه ملغى أو مكتملًا. على المدى الطويل، يمكن القول إن الزوج يتحرك داخل نطاق. ومع ذلك، فإن هذا النطاق لا يُبطل الاتجاه الصعودي الأوسع. لذلك، يمكن للمشترين مواصلة تقدّمهم بعد عمليات سحب سيولة مزدوجة عند قيعان محددة بوضوح. في الوقت الحالي، يمتلك المشترون مستوى دعم ممتازًا في صورة عدم التوازن 21، حيث قد يتشكل إشارة صعودية جديدة. وقد شاهدنا بالفعل ارتدادًا دقيقًا من عدم التوازن 20. أعتبر المستويات 1.1797 و1.1850 أهدافًا لموجة صعود جديدة في اليورو.