تداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي يوم الثلاثاء مجددًا ضمن نطاق محدود جدًا من التقلبات، لكنه حافظ على اتجاه هابط. وبالتالي، حتى في الأيام التي تكاد فيها نشاطات السوق تقترب من الصفر، يواصل اليورو الضعف. تقريبًا الجميع أدلى بدلوه في تفسير سبب تراجع اليورو: فعمليًا كل المحللين يشيرون إلى الموقف المتشدد على نحو غير متوقع من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي، والذي يفترض الآن رفعيْن إضافييْن لأسعار الفائدة. نحن لا نفهم لماذا يُنظر إلى تشديد الفيدرالي باعتباره عاملًا حاسمًا بينما لا يُعامل تشديد البنك المركزي الأوروبي بالمثل. نعم، دور الدولار في الاقتصاد العالمي أكبر بكثير من دور اليورو. لكن السوق تجاهل عمليًا زيادات الفائدة من البنك المركزي الأوروبي للمرة الثانية — ومن الغريب أن معظم المحللين يتجاوزون هذا الموضوع وكأنه أمر طبيعي.

كما ذكرنا، لا يملك الدولار سببًا راسخًا آخر للارتفاع باستثناء سياسة الفيدرالي. وبالتالي، كلما كانت توقعات السوق لمزيد من التشديد أقوى (ونؤكد هنا أنها توقعات، لا إجراءات فعلية من الفيدرالي)، زادت قدرة الدولار على الارتفاع. وينتج عن ذلك أن تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة من شأنه أن يقلّص توقعات السوق بشأن مزيد من التشديد من جانب الفيدرالي. ولا يمكن أن يتباطأ التضخم إلا إذا توقفت أسعار النفط عن الارتفاع. وسيتوقف النفط عن الارتفاع فقط إذا ظل الصراع في الشرق الأوسط مجمّدًا أو انتهى.

منذ أن تم تعليق الصراع، فشل النفط في الاقتراب من مستوى 120 دولارًا للبرميل. لا يمكن وصفه بأنه رخيص، لكن تداول خام برنت دون 100 دولار يُعد انتصارًا صغيرًا. وبالتالي، تتوقف فرصة نجاح اليورو على انخفاض أسعار النفط — فعندها فقط يمكن أن يتراجع التضخم في الولايات المتحدة ويقلّ استعداد الفيدرالي لمزيد من التشديد، أو على الأقل تخف حدة توقعات السوق بشأن الزيادات في الفائدة. هذه رؤية أولية تتجاهل كثيرًا من العوامل الأخرى، لكن إذا كان السوق يتجاهلها، فلماذا ينبغي لنا أن نعطيها وزنًا كبيرًا؟

قد يُعقد هذا الأسبوع، من الناحية الافتراضية، لقاء بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والإيراني مسعود پزشكيان على هامش قمة الأمم المتحدة. وقد وصف بعض الخبراء ذلك بالفعل بأنه فرصة للسلام أو على الأقل لاستئناف المفاوضات. إذا حدث ذلك، فقد يكون الصراع في طريقه إلى الانحسار، وقد يتعرض ترامب لضغوط لتقديم تنازلات مع اقتراب انتخابات التجديد النصفي، وقد يتباطأ التضخم. نحن لا ننتمي إلى معسكر المتفائلين، لذلك لا نتوقع أي اختراق في المفاوضات، ولا نعتقد أن لقاء شخصيًا (لم يُحدّد موعده أصلًا) سيُغيّر طبيعة العلاقات بين الجانبين. ومع ذلك، تبقى هناك إمكانية افتراضية، وربما تهبط أسعار النفط مدفوعة بمثل هذه الآمال. لكن الدولار يواصل الارتفاع — إذ يواصل التفاعل مع أي حدث في العالم تقريبًا بالحماس نفسه.

بلغ متوسط تقلب زوج العملات EUR/USD خلال آخر 5 أيام تداول حتى 23 سبتمبر نحو 54 نقطة، ويُصنَّف على أنه "متوسط". نتوقع أن يتحرك الزوج في نطاق ما بين 1.1377 و 1.1485 يوم الأربعاء. يشير القناة ذات الانحدار الخطي الأعلى إلى الأعلى، مما يدل على اتجاه صاعد. دخل مؤشر CCI منطقة التشبع البيعي مرتين وشكّل انحرافين صاعدين، وهو ما يُنذر باحتمال انتهاء التصحيح الهابط.

أقرب مستويات الدعم:

S1 – 1.1414

S2 – 1.1353

S3 – 1.1292

أقرب مستويات المقاومة:

R1 – 1.1475

R2 – 1.1536

R3 – 1.1597

توصيات التداول:

لا يزال زوج EUR/USD يتحرك هبوطًا، لكننا نرى هذا التراجع كتصحيح يسبق اتجاهاً صاعداً طويل الأجل جديداً. تبقى الصورة الأساسية العالمية سلبية بالنسبة للدولار، إلا أن العوامل الجيوسياسية أولاً ثم النهج المتشدد من جانب الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026 قدّمت دعماً قوياً للعملة الأمريكية. مع تداول السعر أدنى المتوسط المتحرك، يمكن النظر في صفقات بيع بأهداف عند 1.1377 و 1.1353. أما في حال صعود السعر أعلى خط المتوسط المتحرك، فتظل صفقات الشراء مبررة بأهداف عند 1.1536 و 1.1597.

شروحات للرسوم التوضيحية:

قنوات الانحدار تساعد في تحديد الاتجاه الحالي. إذا كانتا متجهتين في الاتجاه نفسه، فهذا يعني أن الاتجاه الحالي قوي؛

خط المتوسط المتحرك (إعدادات 20,0، smoothed) يحدد الاتجاه قصير الأجل والاتجاه الذي ينبغي التداول وفقه في الوقت الراهن؛

مستويات Murray هي مستويات أهداف للحركات والتصحيحات؛

مستويات التقلب (الخطوط الحمراء) تمثل القناة السعرية المحتملة التي يُرجَّح أن يتحرك الزوج داخلها خلال الساعات الأربع والعشرين القادمة بناءً على مؤشرات التقلب الحالية؛

مؤشر CCI – دخوله منطقة التشبع البيعي (أقل من -250) أو منطقة التشبع الشرائي (أعلى من +250) يشير إلى اقتراب انعكاس محتمل للاتجاه في الجهة المقابلة.