下週，英格蘭銀行將召開下一次會議，市場目前普遍預期利率將維持不變。對央行而言，主要的制約因素與其說是溫和的通膨增長，不如說是經濟指標的快速惡化。

5 月的 PMI 指數顯示，在 4 月強勁成長之後，經濟活動明顯放緩。特別值得注意的是服務業的急劇下滑——這是過去四年來最陡峭的一次。相較之下，製造業目前相對穩定，產出與訂單持續成長。4 月的零售銷售反映出消費者信心走弱，錄得一年來最大單月跌幅。4 月份就業流失加速（-100,000），失業率升至 5.0%。

所有這些數據點都相當令人擔憂，限制了 BoE 調整利率的空間。儘管 4 月的通膨低於預期（核心通膨持續回落，而能源價格的影響尚未完全顯現），情況仍可能出現變化。生產者物價在製造業與服務業兩個部門已經呈現強勁成長。這種成長顯著快於 Eurozone 的指標，為未來不久在消費者物價中得到體現奠定了基礎。

儘管外界持續系統性地呼籲升息，BoE 總裁 Andrew Bailey 仍維持謹慎的表態。他承認通膨可能超出目標水準，並以對伊朗戰爭對經濟影響的不確定性以及疲弱的成長率作為理由。

整體而言，局勢顯得頗為複雜。BoE 必須在抑制通膨的需要與加劇即將到來的經濟衰退風險之間取得平衡。許多情況將在下週變得更加明朗，因為在 BoE 會議之前，工業生產、貿易收支、消費者通膨以及勞動力市場等報告將依序公布。

相比 European Central Bank 與 BoE 面臨的威脅，後者所承受的壓力顯然更大，這意味著英鎊的走勢很可能會弱於歐元。

在報告週內，英鎊的淨空頭部位已減少至 -44 億；空頭優勢依然穩固，但計算價格顯示，修正性反彈的可能性正在上升。

先前，我們預期 GBP/USD 匯價將下跌至 1.3299 的支撐水準。英鎊實際走勢略低於此目標，目前向上反彈的機率有所提升；然而，暫時仍缺乏明確的上漲理由。最近的壓力區在 1.3440/50 區間，該區間可能再度引發拋售。

若週三公布的美國通膨報告弱於預期，匯價可能續漲並上探 1.3508。然而，暫未看到支持長期多頭反轉的因素，因此在修正行情結束後，預計將出現新一波下行衝擊，再次測試並下探 1.3299/3305 的支撐區域。