La paire GBP/USD a évolué de manière assez calme cette semaine, attendant clairement les rapports les plus importants, publiés aujourd’hui. Ces statistiques ont, de fait, mis fin au débat sur une éventuelle hausse de taux de la FOMC en septembre. Le chiffre des Nonfarm Payrolls a reculé pour la quatrième fois consécutive, mais cette fois, non seulement il s’est établi à un niveau faible, il est en plus passé en territoire négatif. Ainsi, le nombre d’emplois dans l’économie américaine ne se contente plus de croître très lentement ; il diminue. Une situation similaire s’est produite à plusieurs reprises l’année dernière, et la Fed avait alors dû abaisser les taux à trois reprises pour éviter une contraction supplémentaire du marché du travail. Ces dernières semaines, le marché a largement spéculé sur le fait qu’une inflation élevée contraindrait la Fed à relever ses taux. Kevin Warsh a également évoqué une inflation excessive, qu’il faut ramener d’urgence vers la cible. Cependant, comme je m’y attendais, l’inflation n’est pas le seul facteur qui compte. Au vu des chiffres actuels des Nonfarm Payrolls, je n’anticipe plus de resserrement de la politique monétaire. C’est un coup dur pour le dollar américain.

Comme je l’ai déjà indiqué, la géopolitique ne soutient plus le dollar, de nouvelles escalades du conflit survenant environ toutes les deux semaines. Chaque nouvelle escalade ne diffère guère des précédentes. Selon certaines sources, les négociations entre Téhéran et Washington se poursuivent ; selon d’autres, elles sont suspendues ; selon d’autres encore, elles ont tout simplement échoué. Officiellement, Téhéran nie mener des pourparlers avec les Américains, mais continue de discuter avec des intermédiaires, notamment Oman. Il reste difficile de savoir ce que ces négociations donneront en termes de fin du conflit et de réouverture du détroit d’Hormuz. L’Iran pourrait parvenir à un accord avec Oman sur les modalités de contrôle du détroit d’Hormuz, mais en quoi cela permettrait-il de résoudre le conflit avec les États-Unis ?

La semaine dernière, le pétrole est monté à 100 $, alors que cette semaine il a chuté jusqu’à 81 $. Si la situation commence à évoluer selon le scénario le plus pessimiste, le pétrole repartira à la hausse et reviendra tester les sommets de mars–mai. Dans ce cas, l’inflation aux États-Unis comme au Royaume-Uni recommencerait à accélérer. Si, au contraire, la situation suit un scénario optimiste, les prix du pétrole reviendront dans la fourchette de 60–70 $ le baril. Dans ce cas, un durcissement de la politique de la Fed pourrait ne pas être nécessaire, tandis que la Bank of England n’est déjà plus vraiment confrontée à un problème d’inflation élevée. À l’heure actuelle, c’est toutefois la Fed qui hésite à adopter une position plus hawkish (même si elle en aurait besoin), alors que la Bank of England, à l’inverse, ne serait prête à resserrer sa politique monétaire que si l’inflation repartait à la hausse (ce qui, pour l’instant, n’apparaît nulle part).

L’analyse graphique fait apparaître une nouvelle offensive des haussiers. Pour l’instant, les traders disposent de deux imbalances haussiers (24 et 25), au sein desquels des positions longues peuvent être envisagées. L’imbalance 24 a généré un signal haussier dès vendredi dernier, que les traders pouvaient exploiter en ouvrant des positions longues. Lundi, le prix est revenu une nouvelle fois sur cette structure avant de rebondir. Aucun pattern baissier ne s’est formé, et un nouvel imbalance haussier pourrait se mettre en place dès lundi, compte tenu de la hausse du jour.

Le flux de nouvelles économiques de vendredi a exercé une forte pression sur le dollar et contraint les vendeurs à fuir le marché. En réalité, il n’est même pas nécessaire d’analyser les trois rapports, car le plus important, les Nonfarm Payrolls, a constitué à lui seul une grande déception. Après sa publication, les traders n’ont plus accordé d’importance ni à la croissance des salaires ni au taux de chômage.

Le contexte fondamental global reste tel que, à long terme, je ne peux envisager autre chose qu’un repli du dollar américain. La guerre entre l’Iran et les États-Unis n’y a rien changé. La perspective d’une hausse de taux de la Fed en 2026 non plus. Les développements géopolitiques ont simplement rappelé pendant quelques mois au marché le statut de valeur refuge du dollar, mais le conflit a déjà dépassé sa phase la plus active. La Fed a l’intention de relever ses taux en 2026, ce qui est positif pour le dollar. Il ne faut toutefois pas oublier qu’un resserrement monétaire entraînera un ralentissement de l’économie et du marché du travail, alors même que Kevin Warsh a été nommé par Donald Trump à la tête de la FOMC pour assouplir la politique monétaire, ce que Jerome Powell n’est pas parvenu à faire. Par conséquent, à mes yeux, toute appréciation du dollar reste temporaire et liée à des facteurs de court terme.

Calendrier des nouvelles pour les États-Unis et le Royaume-Uni :

Le 10 août, le calendrier des événements économiques ne comporte aucune publication notable. Le contexte macroéconomique n’aura donc aucun impact sur le sentiment de marché lundi.

Prévisions GBP/USD et conseils de trading :

La perspective de long terme pour la livre reste haussière. Après des balayages de liquidité sur les deux derniers plus bas significatifs, les haussiers ont lancé leur offensive, suivie d’un repli correctif puis d’une nouvelle attaque haussière. La semaine prochaine, je m’attends à ce que la livre poursuive sa progression, car les rapports sur le marché du travail américain ont été très décevants et la probabilité d’un resserrement de la politique monétaire de la FOMC est désormais extrêmement faible. Un rapport sur l’inflation sera également publié la semaine prochaine, mais la politique de la FOMC n’en dépend plus vraiment. Si les vendeurs lancent une nouvelle attaque, il faudra des patterns baissiers pour justifier des positions short, mais il n’y en a actuellement aucun. Les haussiers ont reçu un nouveau signal d’achat à partir de l’imbalance 24. Les objectifs haussiers actuels pour la livre se situent aux sommets du 15 juillet et du 1er mai, à 1,3557 et 1,3656 respectivement. Un autre pattern haussier pourrait se former lundi.