Швейцарский банк UBS резко ухудшил прогноз по стоимости золота, понизив ожидания на 300–900 долларов за унцию. Аналитики объясняют пересмотр «двойным ударом»: неожиданной устойчивостью американской экономики и переносом цикла смягчения политики ФРС на 2027 год.

В своем отчете стратеги Доминик Шнидер, Джованни Стауново и Уэйн Гордон отмечают, что драгметалл оказался под сильным давлением. Крепкий рынок труда США и рост реальных доходностей заставили трейдеров переориентироваться и закладывать в цены возможное повышение ставок уже в текущем году. В результате котировки золота в краткосрочной перспективе будут тяготеть к диапазону 3850–4000 долларов за унцию.

Свою роль сыграла и геополитика. На удивление спокойная реакция рынка на эскалацию конфликта между США и Ираном спровоцировала инвесторов на частичную фиксацию прибыли. Теперь золото снова зависит от классических макроэкономических факторов — реальных ставок и курса доллара. На этом фоне золотые ETF зафиксировали умеренный отток средств.

Несмотря на текущую коррекцию, на горизонте 12 месяцев UBS сохраняет конструктивный взгляд на металл. Базовый сценарий банка предполагает, что в 2027 году ФРС снизит ставку на 50 базисных пунктов из-за охлаждения экономического роста. Дополнительную поддержку золоту окажет неизбежное ослабление доллара на фоне раздутых бюджетных и внешних дефицитов США.

Главным драйвером рынка остаются мировые центробанки. UBS ожидает, что регуляторы продолжат стабильно скупать по 750–1000 метрических тонн металла ежегодно. По предварительным данным за май, Народный банк Китая пополнил резервы на 10 тонн, а ЦБ Узбекистана приобрел около 9 тонн. Поэтому аналитики UBS уверены, что ожидаемая просадка цен до 3850–4000 долларов — это отличная возможность для наращивания позиций, а не повод для паники.