Lihat juga
03.07.2026 06:15 PM
Pasangan EUR/USD tetap berada dalam impuls bearish lokal, tetapi kubu bull memperoleh beberapa peluang selama seminggu terakhir. Minggu ini, forum ekonomi internasional di Portugal menampilkan pidato Christine Lagarde dan Kevin Warsh. Menurut pandangan saya, Christine Lagarde mengambil nada yang lebih dovish dan berhati-hati terkait kebijakan moneter, sementara Kevin Warsh menegaskan kembali perlunya suku bunga yang lebih tinggi, tetapi tidak menjelaskan apakah Federal Reserve berniat menurunkan inflasi lewat pengetatan kebijakan moneter atau justru mengandalkan inflasi yang mereda secara alami seiring turunnya harga energi. Karena pasar tidak mendapatkan jawaban yang jelas, fokus kini harus beralih ke data inflasi mendatang.
Namun, pergerakan kemarin menunjukkan bahwa inflasi bukan satu-satunya indikator yang layak dicermati. Pasar tenaga kerja AS kembali mulai melemah, dan selama tiga bulan terakhir, pertumbuhan nonfarm payroll tertinggal dari ekspektasi pasar lebih dari 100.000 lapangan kerja. Akibatnya, perlambatan pasar tenaga kerja AS dapat memaksa FOMC untuk mempertimbangkan jauh lebih hati-hati setiap keputusan terkait pengetatan moneter. Laporan inflasi berikutnya seharusnya memberi pelaku pasar indikasi yang lebih jelas apakah kenaikan suku bunga The Fed mungkin terjadi dalam waktu dekat.
Rabu ditutup dengan penguatan lain pada dolar AS, sehingga saya menyimpulkan bahwa pasar menafsirkan pernyataan Warsh hawkish. Namun pada Kamis, dolar mendapat tekanan setelah rilis laporan Nonfarm Payrolls. Dorongan bullish tersebut cukup untuk membatalkan bearish imbalance 18, sehingga pelaku pasar dapat mengalihkan fokus ke imbalance 17. Selama imbalance 17 tetap valid, impuls bearish masih utuh. Namun, saya lebih memilih melihat pembentukan impuls bullish yang baru. Bagaimanapun, kubu bull telah memperoleh sebuah peluang. Pertanyaannya, apakah mereka mampu memanfaatkannya.
Geopolitik sempat bergeser ke latar belakang dalam beberapa minggu terakhir karena pasar berfokus pada The Fed, tetapi dapat dengan mudah kembali menjadi faktor utama. Teheran dan Washington telah menandatangani nota kesepahaman, memperpanjang gencatan senjata selama 60 hari lagi, dan memulai upaya untuk sepenuhnya membuka kembali Selat Hormuz serta merundingkan perjanjian nuklir. Meski ketegangan geopolitik mereda, kita tidak menyaksikan pelemahan dolar seperti yang banyak diperkirakan, maupun penguatan euro setelah pengetatan moneter ECB. Faktanya, yang terjadi justru sebaliknya. Kubu bear tetap dominan meskipun kondisi fundamental dan geopolitik tampak mendukung sebaliknya. Kini, perkembangan geopolitik kembali mengecewakan pasar, sehingga tekanan bearish yang terbarukan tidak akan mengejutkan. Meski demikian, saya tidak melihat posisi kubu bull cukup lemah hingga layak untuk kembali mundur.
Struktur grafik saat ini masih mengarah pada kelanjutan impuls bearish yang dimulai pada 17 April. Bearish imbalance 17 belum sepenuhnya terserap, sementara imbalance 18 telah dibatalkan oleh lemahnya data pasar tenaga kerja AS. Belum ada pola bullish yang terbentuk sejauh ini, dan tampaknya kecil kemungkinan akan muncul dalam beberapa hari ke depan. Oleh karena itu, kubu bull mungkin melanjutkan kenaikan korektif menuju imbalance 17, tetapi saat ini belum ada dasar teknikal yang memadai untuk memperdagangkan pergerakan tersebut. Saya juga mencatat bahwa likuiditas kemungkinan telah disapu di bawah level terendah 1 Agustus tahun lalu selama sepekan terakhir.
Tidak ada rilis ekonomi yang bermakna pada hari Jumat. Di Eropa, nyaris tidak ada agenda penting selain pidato lain dari Christine Lagarde, yang sejatinya telah menyampaikan semua pesan kunci pada hari Rabu. Di Amerika Serikat, pasar tutup karena libur Hari Kemerdekaan.
Kubu bull masih memiliki banyak alasan untuk tetap aktif pada 2026, dan berakhirnya konflik di Timur Tengah tidak mengurangi alasan tersebut. Secara struktural dan fundamental, kebijakan Trump—yang memicu penurunan tajam dolar AS tahun lalu—belum berubah. Saat ini, saya tidak melihat dukungan jangka panjang yang signifikan bagi dolar meski FOMC bersikap hawkish. EUR/USD sudah mendekati serangkaian level terendah dan swing point penting yang dapat menjadi area penyapuan likuiditas, yang berpotensi menandai akhir impuls bearish saat ini.
Kalender ekonomi untuk 6 Juli memuat tiga agenda, dengan PMI Jasa ISM sebagai rilis paling penting. Latar belakang ekonomi diperkirakan akan memengaruhi sentimen pasar terutama pada paruh kedua sesi perdagangan Senin.
Menurut saya, pasangan ini masih berada dalam proses pembentukan tren bullish. Latar belakang fundamental memang berbalik tajam memihak kubu bear empat bulan lalu, tetapi tren yang lebih besar belum dapat dianggap patah atau selesai. Karena itu, kubu bull mungkin melancarkan kenaikan baru setelah likuiditas disapu di bawah level-level terendah kunci. Namun, membuka posisi beli pada tahap ini belum disarankan. Para pelaku pasar sebaiknya menunggu terlebih dahulu hingga pola bullish pada grafik mulai muncul.
Saat ini, pelaku pasar memantau dua bearish imbalance, salah satunya sudah tidak lagi valid. Pada saat yang sama, saya ingin menyoroti kedekatan empat swing low penting yang dapat berperan sebagai target likuiditas, serta makin meragukannya fundamental yang menopang kekuatan dolar AS. Karena itu, saya masih mengantisipasi pergerakan bullish, tetapi terlebih dahulu ingin melihat setidaknya sedikit konfirmasi teknikal atas skenario tersebut. Jika tidak, pelaku pasar sebaiknya menunggu sinyal jual yang muncul di dalam area imbalance 17.
