Pada tahun 2026, ekonomi global kekal tahan lasak, menjadikan hasil sebagai pemacu utama dalam pasaran mata wang dan mengukuhkan kejayaan strategi carry‑trade, kata Deutsche Bank AG dalam ulasan terkininya.

Georg Saravelos, penganalisis kanan bank itu, menyatakan carry‑trade terlaras risiko telah menjadi faktor penentu dalam pembentukan kadar pertukaran tahun ini. Trend berkenaan telah mengatasi sepenuhnya impak kejutan global besar seperti perang di Timur Tengah, pelantikan pengerusi baharu Rizab Persekutuan AS, dan turun‑naik ketara dalam saham teknologi.

Pemangkin utama kenaikan dolar ialah penyemakan semula jangkaan dasar monetari AS yang lebih ketat. Walau bagaimanapun, menurut Saravelos, untuk dolar menunjukkan kenaikan yang jauh lebih kukuh, pasaran perlu memperhitungkan kenaikan kadar sebanyak 75–100 mata asas atau lebih. Hanya langkah sedemikian mampu memulihkan status dolar sebagai mata wang hasil tinggi. Buat masa ini, pakar itu tidak melihat asas bagi kebangkitan meluas dolar atau kejatuhan lanjut euro, memandangkan potensi pertumbuhan Eropah.

Sementara itu, yen Jepun kekal berada di bawah tekanan kerana hasil jangka pendeknya ketinggalan berbanding mata wang utama lain. Deutsche Bank kini lebih memilih franc Swiss sebagai mata wang pembiayaan bagi strategi carry‑trade. Pada masa sama, usaha pihak berkuasa Jepun untuk menggalakkan pelaburan domestik berpotensi menjadi sokongan kepada yen.

Sebagai paralel sejarah, bank tersebut memetik pembaharuan 2014 Dana Pelaburan Pencen Kerajaan Jepun (Government Pension Investment Fund, GPIF). Ketika itu, jangkaan semata‑mata mengenai pengagihan semula modal domestik mencetuskan pergerakan besar dalam pasaran FX, walaupun pelaksanaan dasar sebenar mengambil masa jauh lebih lama daripada yang dirancang.