Sentimen pelabur terhadap yen Jepun merosot ke paras paling pesimis dalam tempoh empat tahun. Tinjauan pada Julai oleh Unit Penyelidikan Global Bank of America mendedahkan bahawa kebimbangan pasaran terhadap dasar monetari dan fiskal Jepun telah mengatasi ketakutan mengenai kemungkinan campur tangan mata wang oleh pihak berkuasa.

Minggu lalu menyaksikan tahap volatiliti yang tinggi bagi mata wang itu. Walaupun terdapat pemulihan pada hari Jumaat yang dicetuskan oleh kenyataan pegawai mengenai peningkatan pelaburan domestik oleh dana pencen, dolar Amerika Syarikat menutup minggu tersebut dalam keadaan mengukuh. Pasangan USD/JPY terus berdagang berhampiran paras 1986, mendorong pedagang gelisah menjangka kemungkinan campur tangan sebenar dari Tokyo.

Menurut Bank of America, sentimen beruang kini mencapai tahap ekstrem yang tidak dilihat sejak 2022. Statistik Suruhanjaya Niaga Hadapan Komoditi (CFTC) menunjukkan dana lindung nilai telah mengumpul posisi bersih pendek rekod terhadap yen — paras tertinggi sejak 2007. Spekulator bertaruh secara besar-besaran menentang mata wang Jepun, mengabaikan kenyataan campur tangan lisan berulang daripada pegawai. Peserta tinjauan mengakui kelemahan dasar Bank of Japan (BoJ) merupakan punca utama di sebalik jangkaan kelemahan yen, mengatasi hujah berkaitan perbezaan kadar faedah.

Pembuat dasar Jepun semakin menunjukkan tindak balas terhadap tekanan pasaran. Menteri Kewangan Satsuki Katayama menyatakan bahawa dasar monetari kekal dalam bidang kuasa bank pusat dan mencadangkan peningkatan peruntukan bon kerajaan domestik dalam portfolio Dana Pelaburan Pencen Kerajaan (GPIF).

Bagaimanapun, pelabur kekal skeptikal bahawa Bank of Japan bersedia bertindak dengan cukup agresif untuk merapatkan jurang kadar faedah berbanding Amerika Syarikat. Pada mesyuarat yang dijadualkan pada 30–31 Julai, pengawal selia dijangka mengekalkan kadar rujukan pada 1% dan hanya mengemas kini unjuran makroekonomi. Serentak itu, kenaikan niaga hadapan Perbendaharaan Amerika Syarikat dan kecenderungan Rizab Persekutuan AS untuk mengekalkan kadar puncak bagi tempoh lebih lama terus mengukuhkan dolar Amerika Syarikat, sekali gus mengecilkan ruang bagi yen untuk memulihkan kekuatannya.