"دشمن کو اپنے ہی ہتھیار سے مارو۔" ڈونلڈ ٹرمپ اپنی صدارت کے اختتام تک فیڈرل ریزرو کو شرحیں 1 فیصد تک کم کرنے اور امریکی معیشت کو متحرک کرنے کا ارادہ رکھتے ہیں۔ اس کے بعد کیا ہوتا ہے - چاہے وہ بے قابو مہنگائی ہو یا دہری کساد بازاری - اس کی کوئی تشویش نہیں۔ "میرے بعد سیلاب۔" جیروم پاول کے پاس وائٹ ہاؤس کے مکین کے لیے جواب ہے۔ وہ ایک لطیف کھیل کھیل رہا ہے، جس سے یورو/یوایس ڈی اور تمام مارکیٹیں تناؤ میں ہیں۔

امریکی ڈالر 2025 میں آخری ایف او ایم سی میٹنگ کے نتائج پر تیزی سے رد عمل ظاہر کر سکتا ہے، یا یہ بالکل رد عمل ظاہر نہیں کر سکتا۔ بنیادی منظر نامے میں "ہوکش" کٹ شامل ہے، جہاں، وفاقی فنڈز میں شرح میں کمی کے بعد، جیروم پاول طویل وقفے کو برقرار رکھنے کے لیے فیڈ کے ارادے کی نشاندہی کرتا ہے۔ یہ گرین بیک کے لیے اچھی خبر ہوگی۔ تاہم، بنیادی منظر نامے کے باوجود یوایس ڈی انڈیکس نہیں بڑھ رہا ہے۔

شاید اس کی وجہ کرسی کی جلد تبدیلی میں مضمر ہے؟ وائٹ ہاؤس کے کیون ہیسٹ بلاشبہ شرح کو 1٪ تک کم کرنے کے ٹرمپ کے منصوبے کو نافذ کرنے کی کوشش کریں گے۔ اس طرح، مارکیٹ جیروم پاول کی سبکدوش ہونے والی تقریر میں بہت کم دلچسپی ظاہر کرتی ہے۔ سرمایہ کار طویل مدتی قرض لینے کے اخراجات کے امکانات تلاش کر رہے ہیں۔ یہاں ایک دلچسپ تضاد پیدا ہوتا ہے۔

فیڈ ریٹ اور یو ایس بانڈ کی پیداوار کی حرکیات

فی الحال، امریکی ٹریژری کی پیداوار ایف ای ڈی کے مالیاتی توسیعی دور کے آغاز سے زیادہ ہے۔ عام طور پر، اس کے برعکس ہوتا ہے: وفاقی فنڈز کی شرح میں کمی بانڈ مارکیٹ کی شرح کو نیچے کھینچتی ہے۔ تاہم، موجودہ ڈیکپلنگ سے پتہ چلتا ہے کہ سرمایہ کار جارحانہ مالیاتی توسیع کی توقع نہیں کرتے ہیں۔ ان کے خیال میں، قرض لینے کی لاگت سائیکل کے اختتام تک 3.25 فیصد پر مستحکم ہو جائے گی۔ کیا کیون ہیسٹ کو فیڈ چیئرمین کے طور پر مقرر کرنے کا خیال ناکام ہو جائے گا؟

ٹرمپ "تقسیم کرو اور فتح کرو" کے اصول کو استعمال کرتا ہے۔ وہ ایف او ایم سی کو "کبوتروں" سے بھر دیتا ہے، جو کمیٹی کے اندر تقسیم کی حوصلہ افزائی کرتا ہے۔ تاہم، پاول بھی اختلاف کی حوصلہ افزائی کرتا ہے۔ وہ اپنے مقصد کو حاصل کرنے کے لیے دشمن کے ہتھیار کا استعمال کرتا ہے – مرکزی بینک کی آزادی کو برقرار رکھنا۔ درحقیقت، اگر ایف او ایم سی ممبران اختلاف رائے کے عادی ہو جاتے ہیں، تو وہ نئے چیئرمین کے ساتھ بھی اس کا اظہار کریں گے۔ ہاسیٹ کے جارحانہ طور پر شرحیں کم کرنے کے امکانات کم ہو رہے ہیں۔

پاول نے ابھی تک یہ فیصلہ نہیں کیا ہے کہ آیا ایف او ایم سی کو مستقل طور پر چھوڑنا ہے یا باقاعدہ گورنر کے طور پر اپنی سیٹ برقرار رکھنا ہے۔ اس کے پیشروؤں نے پہلے کا انتخاب کیا، لیکن اب بہت کچھ داؤ پر لگا ہوا ہے - آزادی۔ اگر فیڈ کا موجودہ سربراہ باقی رہتا ہے، تو یہ ان کے جانشین پر عدم اعتماد کا ووٹ ہوگا۔ "ہاکس" اور "کبوتر" کے علاوہ کمیٹی میں ایک نیا کردار بھی شامل ہو گا - لنگڑی بطخ۔ یہ اعداد و شمار ٹرمپ کے راستے میں رکاوٹیں ڈالیں گے۔

تکنیکی طور پر، روزانہ چارٹ پر، دوسری بار 1.1540-1.1665 کی فیئر ویلیو رینج کی اوپری باؤنڈری پر مزاحمت کو توڑنے میں بلز کی ناکامی ان کی کمزوری کی نشاندہی کرتی ہے۔ قیمت میں 1.1585 تک کمی کے خطرات باقی ہیں۔ الٹ پھیر کے بعد قلیل مدتی فروخت پر توجہ دینا سمجھدار معلوم ہوتا ہے۔