Кто с мечом придет, от меча и погибнет. Дональд Трамп в Анкаре заявил, что в отношениях с Ираном «все кончено», и вернул рынки в состояние тревоги. EUR/USD отреагировала сдержанно, торгуясь вблизи 1,14, однако сигналы срочного рынка говорят об обратном. Риски разворота показывают самые «медвежьи» настроения по евро за неделю.

Динамика EUR/USD и рисков разворота по евро

Тегеран не остался в долгу. МИД Ирана назвал соглашение «неэффективным» после возобновления ударов США и отмены разрешения на продажу иранской нефти. Правительство пообещало решительный ответ. Возобновление боевых действий вернуло на рынки страх, а Brent взлетела более чем на 6% выше $78 за баррель.

Рост нефти — плохая новость для евро: зависящая от импорта энергоносителей еврозона платит по счетам инфляции первой. Спрос на доллар США как убежище растет в такие периоды, а Danske Bank отмечает: удорожание энергоносителей давит на условия торговли валютного блока и усиливает риски снижения EUR/USD.

Впрочем, судьба пары зависит не только от Ближнего Востока. Первое заседание FOMC под руководством Кевина Уорша обвалило евро к минимуму $1,1325, однако нейтральный тон нового председателя и мягкая статистика по занятости позволили EUR/USD отыграть часть потерь. Срочный рынок закладывает около 35 б.п. монетарной рестрикции ФРС до конца года против 30 в пятницу.

Тем не менее протокол июньского заседания способен преподнести сюрприз. По мнению BNP Paribas, документ может оказаться интереснее обычного на фоне тонкого календаря американской статистики. Волатильность EUR/USD уже выросла до максимума с января в преддверии отчета по инфляции США.

Динамика доходности облигаций Германии

При этом европейский долговой рынок не остался в стороне. Доходность немецких десятилетних облигаций поднялась на 7 б.п выше 3%, самого пика почти за месяц, отметившись восьмым днем роста подряд — самой длинной серией с января. Французские бумаги пострадали еще сильнее из-за решения Марин Ле Пен баллотироваться в президенты, доходность облигаций выросла до 4,57%.

Срочный рынок оценивает 90% вероятность повторного повышения ставки ЕЦБ к сентябрю и рассуждает о третьем акте монетарной рестрикции. Дивергенция должна была подставить плечо евро, однако геополитика и статус доллара США как актива-убежища перебивают этот козырь.

Таким образом, EUR/USD оказалась между двух огней: ужесточением ЕЦБ на стороне «быков» и возобновлением конфликта на Ближнем Востоке, толкающим инвесторов к доллару. Кто перетянет одеяло на себя, покажет реакция нефти и ближайший отчет по инфляции США.

Технически на дневном графике EUR/USD неспособность «быков» удержаться выше справедливой стоимости на 1,1405 станет признаком их слабости и поводом сформировать короткие позиции. Для возобновления покупок евро следует дождаться возвращения котировок выше $1,1445.