Смотрите также
Российский рубль в последние дни демонстрирует умеренное ослабление, но делает это крайне спокойно. С начала недели курс доллара вырос примерно на 1,1%, а пара USD/RUB поднялась в район 78,2 рубля. При этом движение укладывается в широкую и устойчивую зону поддержки 77–79 рублей. Судя по поведению рынка, рубль чувствует себя комфортно на текущих уровнях и не спешит выходить из этого диапазона. Базовый сценарий предполагает, что как минимум до середины января, а возможно и до середины февраля, курс останется именно здесь.
Примечательно, что в этот раз в пользу стабильности рубля играет даже геополитика. Еще совсем недавно оптимистичные ожидания по переговорам вокруг Украины были привязаны к середине января. В этом сценарии рубль мог бы выйти из защитного режима и начать постепенное ослабление. Однако после заявлений главы МИД России Сергея Лаврова о корректировке позиции Москвы стало ясно, что мирный процесс может затянуться, возможно, до конца следующего месяца.
Особенно показательно поведение рынка на фоне сообщений о телефонных контактах Владимира Путина и Дональда Трампа. В течение 2025 года каждый подобный сигнал сопровождался ослаблением рубля. Сейчас этого не произошло. Валюта практически не отреагировала, что создает ощущение своеобразного иммунитета к подобным новостям. Для валютного рынка это нетипично и говорит о том, что прежние триггеры перестали работать автоматически.
Сильный рубль объективно выгоден Банку России. Очередное заседание регулятора запланировано на пятницу, 13 февраля. Крепкий курс национальной валюты помогает частично сдерживать инфляционное давление, связанное с повышением НДС и ростом тарифов ЖКХ. Это снижает риски резкого ужесточения риторики регулятора и добавляет стабильности финансовому рынку. Для инвесторов такая комбинация факторов может оказаться благоприятной, особенно если геополитическая напряженность хотя бы частично ослабнет.
Макроэкономические данные также пока не противоречат текущему сценарию. Рост преимущества доллара над рублем остановился. В более спокойной обстановке российская валюта могла бы даже немного отыграть позиции. Однако сейчас ключевым фактором остается геополитика. Если ее давление снизится, рубль способен не ослабнуть, а, напротив, получить дополнительный импульс к укреплению. Этот вариант нельзя исключать.
Конец года рубль встречает на фоне повышенной волатильности. В последних торговых сессиях декабря российская валюта перешла к снижению. Биржевой курс юаня поднимался выше 11,4 рубля. На внебиржевом рынке доллар превышал отметку 79 рублей, а евро быстро приближался к уровню 94 рубля. Тем не менее общая картина не перечеркивает итоги года.
2025 год стал для рубля одним из самых успешных за долгое время. Российская валюта вошла в число самых доходных активов в мире. Вопрос теперь заключается в том, сможет ли этот импульс сохраниться в начале 2026 года и продолжится ли позитивная динамика января.
Ключевым событием станет повышение НДС с 1 января до 22%. Исторический опыт показывает, что подобные меры вызывают краткосрочный инфляционный всплеск. В 2019 году рост НДС добавил около одного процентного пункта к годовой инфляции. Аналогичный эффект возможен и сейчас. Хотя в январе заседание по ключевой ставке не запланировано, уже в феврале Банк России может взять паузу в снижении ставки, чтобы сдержать рост цен. Эти ожидания способны поддержать рубль уже в первые недели года.
Дополнительное внимание рынок уделит данным Росстата по инфляции за декабрь 2025 года. Ожидается замедление годового показателя примерно до 6%. Это будет восприниматься как позитивный сигнал для рубля. В первые дни января влияние окажут и мировые цены на нефть. Итоги встречи ОПЕК+ 4 января, вероятнее всего, подтвердят сохранение действующих квот на добычу. Такой сценарий может поддержать нефтяные котировки, а вместе с ними и российскую валюту.
В середине января Минфин объявит параметры операций с валютой по бюджетному правилу. С учетом снижения нефтяных цен в декабре более чем на 2% и отсутствия сверхдоходов бюджета, министерство, скорее всего, продолжит продажи валюты. Это традиционно оказывает поддержку рублю.
В конце месяца внимание инвесторов будет сосредоточено на решении ФРС США по процентным ставкам. Если американский регулятор возьмет паузу в снижении ставок, доллар может получить краткосрочную поддержку. В случае продолжения цикла смягчения у рубля появится шанс на дальнейшее укрепление, тем более что налоговый период в конце января обычно усиливает спрос на рублевую ликвидность.
Отдельным фактором остаются действия России и США в направлении урегулирования украинского конфликта. Любые позитивные сигналы могут поддерживать рубль, однако геополитика по-прежнему способна преподнести неприятные сюрпризы. В целом базовый сценарий предполагает, что в январе рубль может сохранить склонность к укреплению.
Ожидаемые диапазоны на январь 2026 года выглядят следующим образом: доллар — 77–83 рубля, евро — 90–96 рублей, юань — 10,9–11,6 рубля.
Следите за курсами доллара в реальном времени, читайте свежие обзоры и экономические прогнозы каждый день, чтобы быть на шаг впереди рынка.
