สัปดาห์หน้า Bank of England จะจัดการประชุมครั้งต่อไป และจากความคาดหวังของตลาดในปัจจุบันมีแนวโน้มว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม ปัจจัยจำกัดหลักของธนาคารกลางในตอนนี้ไม่ใช่การเติบโตของเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับปานกลางเท่าใดนัก แต่เป็นการเสื่อมถอยอย่างรวดเร็วของตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ

ดัชนี PMI เดือนพฤษภาคมสะท้อนให้เห็นถึงการชะลอตัวอย่างชัดเจนของกิจกรรมทางเศรษฐกิจ หลังจากที่เคยขยายตัวอย่างแข็งแกร่งในเดือนเมษายน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การปรับตัวลงอย่างแรงของภาคบริการ ซึ่งถือเป็นการลดลงที่มากที่สุดในรอบสี่ปี ตรงกันข้าม ภาคการผลิตยังทรงตัว โดยมีการขยายตัวของการผลิตและคำสั่งซื้ออย่างต่อเนื่อง ยอดค้าปลีกในเดือนเมษายนสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่อ่อนแอลง โดยมียอดลดลงรายเดือนมากที่สุดในรอบหนึ่งปี ในเดือนเมษายน การสูญเสียตำแหน่งงานเพิ่มความรุนแรงขึ้น (-100,000) และอัตราการว่างงานแตะระดับ 5.0%

ข้อมูลทั้งหมดนี้ล้วนเป็นสัญญาณที่น่ากังวล และจำกัดความสามารถของ BoE ในการปรับอัตราดอกเบี้ย แม้อัตราเงินเฟ้อเดือนเมษายนจะต่ำกว่าที่คาด (เงินเฟ้อพื้นฐานยังคงชะลอลง และผลกระทบจากราคาพลังงานยังไม่ปรากฏเต็มที่) แต่สถานการณ์อาจเปลี่ยนแปลงได้ ราคาผู้ผลิตได้แสดงสัญญาณการเติบโตที่แข็งแกร่งแล้วทั้งในภาคการผลิตและภาคบริการ โดยการเติบโตนี้สูงกว่าตัวเลขของยูโรโซนอย่างมีนัยสำคัญ และสร้างเงื่อนไขให้มีโอกาสสะท้อนสู่ระดับราคาผู้บริโภคในอนาคตอันใกล้

แม้จะมีการเรียกร้องให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง แต่ผู้ว่าการ BoE Andrew Bailey ยังคงใช้น้ำเสียงที่ระมัดระวัง เขายอมรับถึงความเป็นไปได้ที่อัตราเงินเฟ้อจะเกินระดับเป้าหมาย โดยให้เหตุผลถึงความไม่แน่นอนของผลกระทบจากสงครามในอิหร่านต่อเศรษฐกิจและอัตราการเติบโตที่อ่อนแอ

โดยภาพรวม สถานการณ์ค่อนข้างซับซ้อน BoE จำเป็นต้องสร้างสมดุลระหว่างความจำเป็นในการต่อสู้กับเงินเฟ้อ กับความเสี่ยงที่จะซ้ำเติมภาวะชะลอตัวทางเศรษฐกิจที่กำลังก่อตัวขึ้น รายละเอียดหลายอย่างจะชัดเจนยิ่งขึ้นในสัปดาห์หน้า เนื่องจากรายงานการผลิตภาคอุตสาหกรรม ดุลการค้า เงินเฟ้อผู้บริโภค และตลาดแรงงาน จะถูกเผยแพร่ออกมาต่อเนื่องก่อนการประชุมของ BoE

เมื่อเปรียบเทียบความเสี่ยงที่ European Central Bank และ BoE เผชิญ จะเห็นได้ว่าความเสี่ยงของ BoE สูงกว่าอย่างชัดเจน ซึ่งบ่งชี้ว่ากระแสการเคลื่อนไหวของเงินปอนด์มีแนวโน้มที่จะทำผลงานด้อยกว่าเงินยูโร

สถานะสุทธิฝั่ง Short ในเงินปอนด์ลดลงในสัปดาห์รายงานมาอยู่ที่ -4.4 พันล้าน ความได้เปรียบของฝั่งหมี (Bearish) ยังคงทรงตัว แต่ราคาในเชิงคำนวณบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่เพิ่มขึ้นของการปรับตัวขึ้นเชิงเทคนิค

ก่อนหน้านี้ เราคาดว่าคู่เงิน GBP/USD จะปรับตัวลงมาที่ระดับแนวรับ 1.3299 แต่เงินปอนด์ลงมาไม่ถึงระดับดังกล่าวเล็กน้อย และขณะนี้ความน่าจะเป็นของการดีดตัวกลับขึ้นได้เพิ่มสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังไม่มีปัจจัยรองรับสำหรับการปรับขึ้นอย่างมั่นคง แนวต้านใกล้สุดอยู่ในกรอบ 1.3440/50 ซึ่งอาจเกิดแรงขายทำกำไรและการร่วงลงรอบใหม่ได้

หากรายงานเงินเฟ้อสหรัฐฯ ในวันพุธออกมาต่ำกว่าที่คาดไว้ การปรับขึ้นอาจต่อเนื่องไปถึงบริเวณ 1.3508 อย่างไรก็ดี ยังไม่เห็นปัจจัยในระยะยาวที่สนับสนุนการกลับตัวเป็นขาขึ้น ดังนั้นหลังจบการปรับฐาน จึงยังคาดว่าจะเกิดคลื่นขาลงอีกระลอก โดยมีโอกาสปรับตัวลงมาทดสอบแนวรับใหม่แถวระดับ 1.3299/3305