คู่สกุลเงิน EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ภายในแรงกระตุ้นขาลงระยะสั้นในเชิงโครงสร้าง แต่ฝั่งกระทิงเริ่มมีโอกาสมากขึ้นตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา สัปดาห์นี้มีการจัดเวทีเศรษฐกิจระหว่างประเทศที่ Portugal ซึ่ง Kevin Warsh ได้ย้ำถึงความจำเป็นในการกดให้อัตราเงินเฟ้อลดลง อย่างไรก็ตาม เขาไม่ได้ชี้แจงชัดเจนว่า Federal Reserve ตั้งใจจะบรรลุเป้าหมายดังกล่าวผ่านการใช้นโยบายการเงินเข้มงวดมากขึ้น หรือคาดหวังให้เงินเฟ้อลดลงเองตามธรรมชาติจากการปรับตัวลงของราคาพลังงาน เนื่องจากตลาดไม่ได้รับคำตอบที่ชัดเจน ข้อมูลเงินเฟ้อจึงยังคงเป็นตัวชี้นำหลัก อย่างไรก็ดี ตัวเลขตลาดแรงงานสหรัฐล่าสุดบ่งชี้ว่าเงินเฟ้อไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่ควรจับตา การจ้างงานใหม่ยังคงชะลอตัวลงต่อเนื่องในแต่ละเดือน ตลอดช่วงสามเดือนที่ผ่านมา การเติบโตของการจ้างงานต่ำกว่าที่นักเทรดคาดการณ์รวมกันราว 100,000 ตำแหน่ง ผลที่ตามมา ตลาดแรงงานที่กำลังเย็นตัวลงอาจบีบให้ FOMC ต้องชั่งน้ำหนักการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมอย่างระมัดระวังมากขึ้น รายงานเงินเฟ้อฉบับถัดไปจึงอาจช่วยตอบคำถามสำคัญว่า การเข้มงวดนโยบายต่อไป — ซึ่งนักเทรดจำนวนมากกำลังคาดหวัง — ยังมีเหตุผลรองรับอยู่หรือไม่

ในช่วงสัปดาห์ครึ่งที่ผ่านมา ยูโรสามารถปรับตัวขึ้นได้เล็กน้อย แรงซื้อรอบนี้เพียงพอที่จะทำให้ Imbalance 18 ใช้การไม่ได้ (invalidated) ส่งผลให้นักเทรดหันไปโฟกัสที่ Imbalance 17 แทน ตราบใดที่ Imbalance 17 ยังมีผลอยู่ แรงกระตุ้นขาลงก็ยังไม่ถูกยกเลิก อย่างไรก็ตาม ฉากทัศน์ที่น่าจะเป็นที่ต้องการมากกว่าคือการเกิดแรงกระตุ้นขาขึ้นรอบใหม่ ไม่ว่ากรณีใดก็ตาม ฝั่งกระทิงได้รับ “โอกาส” แล้ว เพียงแต่ยังต้องติดตามต่อไปว่าจะสามารถใช้ประโยชน์จากโอกาสนี้ได้มากน้อยเพียงใด

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ถูกดันไปอยู่เบื้องหลัง เนื่องจากตลาดให้ความสนใจกับ Federal Reserve เป็นหลัก แต่อาจกลับมามีบทบาทอีกครั้ง Tehran และ Washington ได้ลงนามในบันทึกความเข้าใจ ขยายระยะเวลาหยุดยิงออกไปอีก 60 วัน และเริ่มต้นดำเนินการสู่การเปิดช่องแคบ Hormuz อย่างเต็มรูปแบบควบคู่ไปกับข้อตกลงนิวเคลียร์ฉบับสมบูรณ์ อย่างไรก็ดี ตลาดกลับไม่ได้เห็นการอ่อนค่าของดอลลาร์ตามที่คาดหวังจากการคลี่คลายความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ และก็ไม่ได้เห็นยูโรแข็งค่าขึ้นแม้ ECB จะเดินหน้าคุมเข้มนโยบายการเงิน ตรงกันข้าม ฝั่งหมี (ผู้ขาย) ยังคงครองตลาดต่อเนื่อง ทั้งที่ข่าวและบริบทภูมิรัฐศาสตร์ควรจะหนุนฝั่งกระทิง ขณะนี้พัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์เริ่มสร้างความผิดหวังอีกครั้ง จึงไม่ใช่เรื่องน่าแปลกหากแรงขายกลับมากดดันได้ใหม่ อย่างไรก็ตาม ตำแหน่งของฝั่งกระทิงในตอนนี้ยังไม่อ่อนแอถึงขั้นต้องถอยร่นอีกระลอก

โครงสร้างของกราฟในปัจจุบันยังคงบ่งชี้ว่าแรงกระตุ้นขาลงที่เริ่มต้นเมื่อวันที่ 17 เมษายน ยังคงดำเนินอยู่ Bearish Imbalance 17 ยังไม่ถูกเติมเต็ม (ไม่ถูกเคลียร์) ขณะที่ Imbalance 18 ถูกทำให้ใช้การไม่ได้จากข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่อ่อนแอ ยังไม่มีแพตเทิร์นขาขึ้นเกิดขึ้น และไม่น่าจะเกิดขึ้นในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ด้วยเหตุนี้ ฝั่งกระทิงอาจเดินหน้าการรีบาวด์ปรับฐานต่อไปยัง Imbalance 17 ได้ แต่ในตอนนี้ยังไม่มีรูปแบบทางเทคนิคที่น่าสนใจเพียงพอสำหรับการเข้าเทรดรอบนี้ นอกจากนี้ควรสังเกตด้วยว่ามีการ “กวาดสภาพคล่อง” ลงไปต่ำกว่าจุดต่ำสุดของวันที่ 1 สิงหาคม ปีที่แล้ว (เส้นสีแดงบนกราฟ) เมื่อสัปดาห์ก่อน

ปฏิทินเศรษฐกิจของวันจันทร์ค่อนข้างเบาในทุกมิติ ยอดค้าปลีกของยูโรโซนออกมาต่ำกว่าคาดอีกครั้ง ขณะที่ราคาผู้ผลิตออกมาสูงกว่าคาด ส่งผลให้ยูโรยังคงเผชิญแรงกดดัน แม้ว่าปริมาณการขายจะไม่มากนักก็ตาม ในช่วงเวลาไล่เลี่ยกันนั้น จะมีการประกาศตัวเลข US ISM Services PMI ทำให้ยังมีโอกาสที่ตลาดจะเคลื่อนไหวแรงขึ้นในช่วงต่อมาของวัน

ฝั่งกระทิงยังมีเหตุผลมากพอที่จะคงความเคลื่อนไหวเชิงรุกไปจนถึงปี 2026 และแม้แต่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางก็ยังไม่ได้ลดทอนปัจจัยสนับสนุนเหล่านี้ โครงสร้างทั้งในเชิงเทคนิคและพื้นฐานสะท้อนว่านโยบายของประธานาธิบดี Trump — ซึ่งเป็นตัวการสำคัญที่ทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าอย่างมากเมื่อปีที่แล้ว — ยังไม่เปลี่ยนแปลง ในปัจจุบันจึงยังไม่ปรากฏปัจจัยรองรับระยะยาวที่มีน้ำหนักมากพอสำหรับการแข็งค่าของดอลลาร์ แม้ FOMC จะมีท่าทีแข็งกร้าวก็ตาม EUR/USD ได้เข้าใกล้ชุดจุดต่ำสำคัญและ swing points หลายจุด ซึ่งเป็นบริเวณที่สภาพคล่องอาจถูก “กวาด” และอาจกลายเป็นสัญญาณของการกลับตัวจากแรงกระตุ้นขาลงรอบนี้

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาและยูโรโซน:

Germany

• Industrial Production (06:00 UTC)

United States

• ADP Employment Change (12:15 UTC)

ปฏิทินเศรษฐกิจวันที่ 7 กรกฎาคมมีเพียงสองเหตุการณ์ และทั้งสองไม่ถือว่าสำคัญในระดับสูงนัก ดังนั้น อิทธิพลของปัจจัยพื้นฐานเศรษฐกิจต่ออารมณ์ของตลาดในวันอังคารจึงคาดว่าจะมีจำกัดหรืออาจไม่มีนัยสำคัญเลย

แนวโน้มและมุมมองการเทรด EUR/USD

ในมุมมองของผู้เขียน คู่เงินนี้ยังคงอยู่ในกระบวนการสร้างแนวโน้มขาขึ้น ภาพพื้นฐานได้พลิกมาเข้าข้างฝั่งหมีอย่างชัดเจนเมื่อราวสี่เดือนก่อน แต่ไม่อาจสรุปได้ว่าแนวโน้มขาขึ้นในภาพรวมถูกยกเลิกหรือจบสิ้นแล้ว ดังนั้น ฝั่งกระทิงอาจกลับมาเดินหน้ารอบใหม่ได้หลังจากมีการกวาดสภาพคล่องลงไปใต้จุดต่ำที่ระบุไว้อย่างชัดเจน อย่างไรก็ดี การเปิดสถานะซื้อในจังหวะปัจจุบันยังไม่ใช่ทางเลือกที่เหมาะสม ควรรอให้เกิดแพตเทิร์นขาขึ้นบนกราฟก่อน

ในตอนนี้นักเทรดกำลังจับตา Imbalance ขาลงอยู่สองตำแหน่ง โดยตำแหน่งหนึ่งถูกทำให้ใช้การไม่ได้ไปแล้ว ขณะเดียวกัน ควรให้ความสำคัญกับความใกล้ชิดของ swing points สำคัญสี่จุดที่สภาพคล่องอาจถูกกวาดได้ รวมถึงตั้งคำถามกับภาพพื้นฐานที่รองรับการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งยังไม่ชัดเจนมากนัก ดังนั้น แม้จะคาดหวังได้ถึงการเคลื่อนไหวขาขึ้น แต่ฉากทัศน์นี้ยังต้องการสัญญาณยืนยันทางเทคนิคอย่างน้อยบางส่วน อีกทางเลือกหนึ่งคือนักเทรดอาจรอสัญญาณขายรอบใหม่ภายในโซน Imbalance 17