ราคาทองคำทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 4,120 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในวันนี้ ขณะเดียวกัน บรรดานักเทรดกำลังประเมินผลกระทบจากความขัดแย้งที่ปะทุขึ้นอีกครั้งในตะวันออกกลาง และแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดย Federal Reserve เพื่อสกัดเงินเฟ้อ ที่น่าสังเกตคือ แม้จะมีการโจมตีกันไปมาหลายระลอกในสัปดาห์นี้ และการที่สหรัฐฯ กลับมาบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรน้ำมันอิหร่านอีกครั้ง แต่การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านก็ยังคงดำเนินต่อไป อย่างน้อยก็จากข้อมูลตามคำให้สัมภาษณ์ของเจ้าหน้าที่อเมริกันรายหนึ่ง

เป็นที่ชัดเจนว่าการเผชิญหน้าที่เกิดขึ้นได้ทำให้ข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวซึ่งลงนามเมื่อเดือนที่แล้วตกอยู่ในความเสี่ยง และเพิ่มความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความปลอดภัยในการขนส่งพลังงานและสินค้าอื่น ๆ ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ เหตุผลเชิงตรรกะสำหรับการลงทุนในทองคำยังไม่เปลี่ยนแปลงและเป็นที่รับรู้กันดีอยู่แล้ว การยกระดับความตึงเครียดเพิ่มโอกาสที่ Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงอย่างยาวนานขึ้น เพื่อรับมือกับแรงกดดันเงินเฟ้อจากต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น รายงานการประชุมเดือนมิถุนายนของ Fed ที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้ระบุว่าสมาชิกบางส่วนเห็นว่ามีเหตุผลเพียงพอที่จะปรับขึ้นดอกเบี้ย แม้ท้ายที่สุดจะมีมติให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามเดิมก็ตาม นโยบายการเงินที่ตึงตัวโดยทั่วไปเป็นปัจจัยลบต่อทองคำซึ่งไม่ให้ดอกผล ขณะเดียวกัน ดอลลาร์ที่แข็งค่าก็สามารถเป็นแรงต้านสำคัญไม่ให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นได้

สัญญาณเพิ่มเติมที่ส่งผลต่อทองคำมาจากถ้อยแถลงของ John Williams ประธาน New York Fed ซึ่งระบุว่า ปัจจัยที่เขากังวลมากที่สุดต่อภาวะเงินเฟ้อของสหรัฐฯ คืออุปสงค์ที่ขับเคลื่อนโดยเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ หากแรงกดดันนี้ดำรงอยู่ต่อเนื่อง เขากล่าวว่าอาจทำให้ธนาคารกลางจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย นี่ถือเป็นการเปลี่ยนจุดโฟกัสที่สำคัญ ก่อนหน้านี้ความสนใจมุ่งไปที่แรงกดดันด้านพลังงานและภาษีเป็นหลัก แต่ขณะนี้หนึ่งในสมาชิกที่ทรงอิทธิพลที่สุดของ Fed กลับมองว่าอุปสงค์เชิงโครงสร้างที่ขับเคลื่อนด้วย AI คือความเสี่ยงหลักต่อเงินเฟ้อ ปัจจัยเหล่านี้ล้วนเป็นผลลบต่อโอกาสที่ราคาทองคำจะปรับตัวขึ้นในระยะข้างหน้า

อย่างไรก็ตาม ในตอนนี้ยังมีหลักฐานไม่มากนักที่บ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังเปิดสถานะขาย (short) ขนาดใหญ่เพื่อคาดหวังการปรับตัวลงต่อไป ซึ่งสะท้อนว่าตลาดอยู่ในภาวะ “หยุดรอดูท่าที” มากกว่าจะเปลี่ยนมุมมองไปสู่ฝั่งขาลงอย่างชัดเจน ขณะเดียวกัน แรงหนุนเชิงโครงสร้างจากการเข้าซื้อทองคำของธนาคารกลางต่าง ๆ ยังคงเป็นปัจจัยคานดุลที่สำคัญต่อแรงกดดันในระยะสั้น

ในช่วงไม่กี่วันข้างหน้า โดยเฉพาะพัฒนาการของการเจรจาทางเทคนิคระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน จะเป็นตัวชี้ชัดว่าทองคำจะสามารถยืนเหนือระดับ 4,100 ดอลลาร์ได้หรือไม่ หรือจะย้อนกลับไปทดสอบระดับจิตวิทยาที่ 4,000 ดอลลาร์อีกครั้ง

สำหรับภาพทางเทคนิคปัจจุบันของทองคำ ฝั่งซื้อจำเป็นต้องผ่านแนวต้านใกล้สุดที่ 4,124 ดอลลาร์ให้ได้เสียก่อน ซึ่งจะเปิดโอกาสให้เล็งเป้าหมายถัดไปที่ 4,186 ดอลลาร์ เหนือระดับนี้ขึ้นไปจะเป็นโซนที่ค่อนข้างผ่านได้ยาก เป้าหมายไกลสุดอยู่ที่ 4,249 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน หากราคาทองคำปรับตัวลง ฝั่งขายจะพยายามดึงราคาลงมาควบคุมบริเวณ 4,062 ดอลลาร์ หากทำสำเร็จ การหลุดกรอบดังกล่าวจะเป็นผลกระทบเชิงลบอย่างรุนแรงต่อสถานะฝั่งซื้อ และกดให้ราคาทองคำลงไปทดสอบระดับต่ำที่ 4,008 ดอลลาร์ โดยมีโอกาสขยายตัวลงไปถึง 3,954 ดอลลาร์ได้