Внутренние данные свидетельствуют о замедлении экономического роста в Новой Зеландии во втором квартале, контрастируя с уверенным началом года. Ожидается, что опубликованные в четверг данные по ВВП за первый квартал покажут рост около 1%, что соответствует прогнозам РБНЗ. До недавнего всплеска цен на топливо экономика демонстрировала положительную динамику, чему способствовали туризм, сельское хозяйство и потребительские расходы, а также восстановление производственного сектора.

Однако последние индикаторы указывают на неизбежное замедление. Индексы деловой активности в сфере услуг и обрабатывающей промышленности опустились ниже уровня безубыточности и показали снижение по сравнению с предыдущим месяцем.

В совокупности эти факторы предполагают почти нулевой рост экономики во втором квартале, подтверждая ожидания, что после сильного первого квартала темпы роста ВВП замедлятся до минимальных значений. Более того, существует риск дальнейшего снижения экономической активности, особенно в производственном секторе. Особую тревогу вызывает снижение занятости в обоих секторах ниже отметки 50 пунктов, что указывает на вероятный рост безработицы. Деловая активность какое-то время поддерживалась за счет накопленных запасов, но их истощение неизбежно.

РБНЗ прогнозирует рост инфляции во 2 квартале до 1.6% к/к и 4.2% г/г. Это значительно выше таргета РБНЗ, поскольку, даже с учетом окончания войны и снижения цен на фьючерсы по нефти совершенно неясно, сколько потребуется времени для нормализации поставок и восстановления запасов. Перебои с поставками энергоносителей с Ближнего Востока привели к росту издержек для сельского хозяйства, которое зависит не только от цен на топливо, но и от бесперебойных поставок удобрений. Последствия для этого рынка могут для экспорта Новой Зеландии быть значительными.

Дополнительную неопределенность вносит климатическое явление Эль-Ниньо. Его влияние на экономики Новой Зеландии и Австралии значительно и многогранно, часто приводя к более сухой и теплой погоде в Новой Зеландии, что негативно сказывается на пастбищах и урожайности. Объявленное в июне 2026 года австралийским бюро метеорологии начало Эль-Ниньо, которое, по прогнозам, может стать одним из самых сильных в современной истории, несет потенциальную угрозу для экспорта Новой Зеландии из-за ожидаемой засухи.

Чистая короткая позиция по NZD увеличилась на 0.2 млрд, до -1,85 млрд, общее спекулятивное позиционирование остается умеренно медвежьим, расчетная цена чуть выше долгосрочной средней, но направления нет.

В настоящее время NZD торгуется в боковом диапазоне в ожидании решения FOMC. Внутренние факторы не дают оснований для укрепления новозеландской валюты. Внешние же факторы, такие как перспектива завершения конфликта в Персидском заливе, могут поддержать спрос на рисковые активы, исход противостояния этих факторов во многом прояснится после заседания FOMC. Более вероятным представляется попытка роста к зоне сопротивления 0,5870/90. Обновление минимума 0,5763 произойдет только в случае неожиданно "ястребиной" позиции ФРС.