Cặp bảng Anh – đô la Mỹ đang được giao dịch trong biên độ khá hẹp 1,3460–1,3530, phản ứng bốc đồng trước dòng tin tức hiện tại. Các số liệu vừa công bố về tăng trưởng của nền kinh tế Anh không làm thay đổi tình hình—bảng Anh vẫn nằm trong vùng giá đã nêu, thể hiện sự do dự của cả bên mua lẫn bên bán GBP/USD.

Nhìn về phía trước, cần lưu ý rằng nền kinh tế Anh tiếp tục tăng trưởng trong quý II, nhưng tốc độ tăng trưởng đã chậm lại rõ rệt và cơ cấu tăng trưởng vẫn khá mất cân đối. Khu vực dịch vụ vẫn là trụ cột chính, trong khi toàn bộ ngành công nghiệp gần như đi ngang, lĩnh vực xây dựng gần như đình trệ (sau khởi đầu năm đầy mạnh mẽ), và khu vực đối ngoại tiếp tục là “mắt xích yếu”.

Theo số liệu vừa công bố, GDP của Vương quốc Anh tăng 0,4% theo quý trong quý II, sau mức tăng 0,6% của kỳ báo cáo trước đó. Tính theo năm, quy mô nền kinh tế nước này tăng 1,2%. GDP bình quân đầu người cũng tăng — 0,4% theo quý và 1,0% so với cùng kỳ năm trước.

Nói cách khác, hiện chưa có cơ sở để nói đến tình trạng đình trệ hay (lại càng không) suy thoái của kinh tế Anh. Hơn nữa, quý II năm nay đã trở thành quý thứ bảy liên tiếp ghi nhận tăng trưởng. Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, có thể thấy rõ đà tăng đang suy yếu dần. Tự đánh giá: +0,8% trong 3 tháng tính đến tháng 4, 0,6% đến tháng 5 và 0,4% đến tháng 6.

Đồng thời, riêng trong tháng 6, kinh tế Anh tăng 0,3% so với tháng trước, sau mức tăng bằng 0 trong tháng 5 và mức giảm 0,1% trong tháng 4. Như vậy, quý II khép lại với sự tăng tốc, trong khi phần lớn giới phân tích lại kỳ vọng sẽ chỉ là con số 0 — giống như tháng trước đó.

Cơ cấu báo cáo theo tháng cho thấy khu vực dịch vụ tăng 0,4%, trong khi sản xuất giảm 0,2% và xây dựng giảm 0,1%. Như có thể thấy, kết quả tháng 6 một lần nữa chủ yếu được dẫn dắt bởi khu vực dịch vụ. Thực chất, điều này đang dần trở thành một đặc điểm điển hình của kinh tế Anh: khu vực đối ngoại và công nghiệp thể hiện yếu hơn rõ rệt so với khu vực dịch vụ trong nước.

Quay lại số liệu theo quý, một điểm đáng chú ý là tình trạng đình trệ được ghi nhận trong công nghiệp không đồng nghĩa với việc hoàn toàn không có động lực trong lĩnh vực chế tạo. Ngược lại, sản xuất chế tạo ghi nhận kết quả theo quý khá tích cực. Vấn đề nằm ở chỗ mức tăng này bị “ăn mòn” bởi lĩnh vực năng lượng và tiện ích. Trong khi đó, các ngành khai khoáng lại tăng tới 5,1%, phần nào bù đắp cho sự suy giảm của các cấu phần còn lại.

Nói cách khác, công nghiệp thực sự không phải là nguồn lực giúp kinh tế Anh tăng tốc — nhưng cũng còn quá sớm để nói về một cuộc suy giảm sâu trong lĩnh vực công nghiệp.

Trong bối cảnh này, khu vực xây dựng tỏ ra yếu hơn thấy rõ, với diễn biến kém ổn định hơn nhiều. Chẳng hạn, trong tháng 6, xây dựng giảm 0,3%. Mức giảm mạnh nhất được ghi nhận ở mảng xây dựng mới các công trình công cộng (-11%). Kết quả này là tệ nhất trong phân khúc nhà ở, vượt xa mức sụt giảm trong khu vực xây dựng tư nhân. Một trong những nguyên nhân là việc cắt giảm mạnh (tới 75%) các dự án công cộng và cộng đồng mới (bao gồm hạ tầng địa phương). Số lượng hợp đồng tổng thầu ký mới giảm 64%.

Hệ quả là, khu vực xây dựng — vốn là một trong những động lực phục hồi trong giai đoạn đầu năm — đến cuối quý II đã gần như không còn đóng góp cho tăng trưởng kinh tế.

Như đã đề cập, dịch vụ vẫn là động lực chính của kinh tế Anh. Khu vực này đóng góp phần lớn vào mức tăng GDP theo quý. Mức tăng trưởng được phân bổ khá rộng: trong vòng 3 tháng, 10 trên 14 phân ngành ghi nhận diễn biến tích cực. Trong đó, mạnh nhất là dịch vụ thông tin và truyền thông (trước hết là phát triển phần mềm), các hoạt động chuyên môn, khoa học và kỹ thuật, cũng như vận tải và kho bãi.

Tổng hợp tất cả “điểm cộng” và “điểm trừ”, báo cáo công bố hôm thứ Năm chứa đựng cả yếu tố tích cực lẫn tiêu cực. Một mặt, GDP của Anh tăng trưởng quý thứ hai liên tiếp, và kết quả tháng 6 tương đối khả quan. GDP bình quân đầu người tăng, và khu vực dịch vụ tiếp tục mở rộng vững chắc. Mặt khác, đà tăng trưởng theo quý đang chậm lại, công nghiệp nói chung đình trệ, xây dựng suy yếu và thâm hụt thương mại vẫn ở mức khá lớn.

Do đó, báo cáo mới nhất khó có khả năng buộc Bank of England phải thay đổi đường hướng hiện tại. Nền kinh tế đủ mạnh để không cần các biện pháp kích thích khẩn cấp, nhưng cũng không đủ mạnh để buộc ngân hàng trung ương từ bỏ lộ trình tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ.

Chính vì vậy, đồng bảng đã gần như phớt lờ số liệu này. Sau khi chỉ giảm khoảng 20 pip, cặp GBP/USD đã quay trở lại mức trước đó trong vòng vài giờ. Nói hình tượng, các “điểm cộng” và “điểm trừ” nói trên của báo cáo đã “triệt tiêu” lẫn nhau, nên các nhà giao dịch với cặp tiền này chọn đứng ở vị thế thận trọng, chờ đợi số liệu PPI của Mỹ và kết quả giai đoạn tiếp theo trong vòng đàm phán giữa Mỹ và Iran. Trong bối cảnh như vậy, theo quan điểm của tôi, nên xem xét chiến lược giao dịch trong biên độ, trong phạm vi giá 1,3460–1,3530 đã nêu ở trên.