在動盪的地緣政治背景之下，EUR/USD 貨幣對週一的波動卻極為有限。週一早間傳出消息，Iran 與 US 再次未能就長期和平方案達成協議。Donald Trump 於週一深夜表示，Iran 的提議「完全不可接受」，而 Tehran 則聲稱 US 的方案等同於「投降」。由此可見，Tehran 並未接受 Washington 的立場，Washington 也沒有接受對方的觀點。雙方究竟距離實質協議有多近，目前仍不得而知。不過，如果 Washington 堅持要求 15 年不進行濃縮鈾，而 Iran 只願意接受 12 年，情勢依然緊繃；但若情況其實是 Iran 根本無意放棄濃縮鈾，而 US 則要求徹底去核化，那情勢又是完全不同的層次。交易員如今所能做的，只是對談判內容進行揣測：雙方可能仍處在談判立場的兩端，也有可能實際上已接近達成協議。

週一晚間，美元曾上漲 38 點，但在日內交易中不但完全回吐這 38 點漲幅，甚至還有更多回落。換言之，市場對 Iran 與 US 新一輪外交挫敗所作出的反應——即中東再度爆發戰爭可能性升高——體現在 38 點的波動上。這與我們最近幾篇文章中的論述一致：單一事件或地緣政治新聞仍可能引發市場反應，但地緣政治對市場的影響力正在持續減弱。現在我們看到的，已是 38 點的波幅，而不是幾個月前那種動輒 100 點的行情。

值得注意的是，市場此次反應不僅是因為談判再次失敗，還包括新一輪停火破裂的消息。週末期間，美軍軍艦襲擊了 Iranian 油輪，而 Iran 則表示，其飛彈已隨時準備好攻擊美軍基地與設施。此外，Iran 的火箭與無人機再次朝 UAE 發射。因此，不能說週末這一攬子的地緣政治事件「力度不夠」或「缺乏說服力」。只是市場不再以大規模買入美元來回應這些風險。想要迴避風險的人早已離場，想要保護資本的人也早已採取行動。因此，我們依舊認為美元後市仍有進一步走弱的空間。

目前來看，地緣政治背景更多只是壓抑了市場進一步拋售美元或增持歐元的意願。交易員很清楚，中東戰事隨時都有可能重燃；在談判毫無進展、雙方又不斷違反停火條款的情況下，還能期待什麼呢？然而，無論是 Iran 還是 US，似乎都無意主動開啟一場新的全面戰爭。因此，雙方一方面在 Persian Gulf 區域持續交火，另一方面又指望在談判桌上從對方爭取讓步。但如我們所見，沒有人願意退讓，而這完全在意料之中。

截至5月12日，過去5個交易日內，EUR/USD 貨幣對的平均波動幅度為61點（pips），屬於「中等」水平。我們預計該貨幣對在週二的波動區間將位於1.1718至1.1842之間。線性回歸上軌已經趨於走平，這表明有可能出現向上的趨勢反轉。實際上，2025年的升勢可能已在一個月前重新啟動。CCI 指標已進入超買區，並形成了兩次「看跌」背離，這發出了開始向下修正的信號，而這一波修正很可能已經結束。

最近支撐位：

S1 – 1.1719

S2 – 1.1658

S3 – 1.1597

最近阻力位：

R1 – 1.1780

R2 – 1.1841

R3 – 1.1902

交易建議：

在地緣政治對市場情緒的影響減弱以及地緣政治緊張局勢降溫的背景下，EUR/USD 仍維持上升趨勢。美元的整體基本面背景依然極為負面，因此我們仍然預期該貨幣對在長期內將繼續上行。如果價格位於移動平均線下方，可基於技術因素考慮做空，目標位分別為1.1658和1.1597；若價格位於移動平均線上方，則以做多為主，目標位為1.1841和1.1902。市場持續淡化地緣政治因素，而美元則不斷喪失其唯一的上漲動力。

圖示說明：

• 線性回歸通道用於幫助識別當前趨勢。如果兩條通道指向同一方向，說明趨勢較為強勁。
• 移動平均線（參數 20,0，平滑）反映短期趨勢以及當前應該順勢操作的方向。
• Murray 水準用作行情推進與修正的目標價位。
• 波動水準（紅線）根據當前波動率指標，標示未來幾天該貨幣對可能運行的價格通道。
• CCI 指標：當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，意味着反向趨勢逆轉即將到來。