Michael Saylor 對於有關批准新一輪 Bitcoin 拋售的傳聞，反應比預期更為強烈。他在 X 上連發多則貼文表示，Strategy 從來沒有「永不出售」的政策，而且 Bitcoin 變現計畫早在 6 月 29 日就已公布——也就是在第二季財報發布前 31 天，而不是在揭露季度虧損之後。依照他的說法，該計畫並不要求必須出售 Bitcoin，公司仍預期在長期內會保持作為這項資產的淨買方。我還要指出，大約一個月前，Strategy 作為其資本管理架構的一部分，宣布了一項機制，允許為既定目的出售 Bitcoin，但並未強制公司一定要這麼做。

他論點中形式上的部分經得起推敲。的確，關於出售 Bitcoin 的上限，早在 6 月 29 日就已寫入 Digital Credit Capital Framework，遠在第二季財報於一個月後公布、揭露 83.2 億美元虧損之前。而且，這個機制並沒有強迫公司賣出：它只是預留了一個尚未動用的 12.5 億美元額度，用於補充準備金，且其所得可以用於股息、利息、庫藏股、稅負及相關支出。這項細節先前還讓分析師主張，這種彈性其實是降低了被市場壓力迫使拋售的風險，而不是提高。

要消化的，反而是他主要的主張──公司從未採用「永不賣出」政策──這一點要困難得多。2025 年 2 月，Saylor 親自在 X 上寫下兩個字，成為一整代 Bitcoin 投資人幾乎奉為聖典的口號——「絕不賣出 Bitcoin」。數十家其他公司都依據這句話設計自己的財務庫存策略，而社群多年來也傾向將其視為公司層面與個人層面共同作出的「永續持有」承諾。如今 Saylor 區分了這兩個層次，稱這句話是給個人持有者的建議，而不是公司對其財務庫存政策作出的具約束力承諾——考量到該品牌、股價與聲譽，是如何緊密圍繞著「堅定買方」的形象建立起來的，這種說法與其說是原本的立場，不如說更像事後的重新定義。

交易建議

Bitcoin

買方目前正瞄準回升至 63,400 美元，這將打開直通 64,800 美元，進而上探 66,000 美元的道路——若突破該水準，將意味著試圖重新奪回牛市動能。下行方面，預計在約 62,000 美元附近會有買盤承接。若價格跌回該區間之下，BTC 可能會迅速被壓向 60,600 美元，進一步目標則在 58,500 美元。

Ethereum

若價格明確站穩在 1,880 美元之上，將為直指 1,920 美元鋪平道路。進一步的目標在接近 1,961 美元的高點——若有效突破，將顯示看漲情緒正在增強，買盤熱度再度升溫。下方方面，預計在 1,834 美元附近會有買家進場。若價格重新跌破該水準，ETH 可能很快回落至約 1,782 美元，下一個下行目標則在 1,745 美元附近。

圖表重點

• 紅色線條代表支撐與阻力位，價格往往會在這些位置停頓或出現劇烈反應。
• 綠色線為 50 日移動平均線。
• 藍色線為 100 日移動平均線。
• 黃綠色線為 200 日移動平均線。

當價格測試或跌破／突破上述任一條移動平均線時，往往會暫緩原有走勢，或為市場注入新的動能。