Pengurangan saiz imbangan oleh Lembaga Rizab Persekutuan AS (Fed) sebagai sebahagian daripada pengetatan dasar monetari dilihat sebagai faktor yang nyata memberi kesan negatif kepada mata wang AS. Penilaian itu dinyatakan oleh George Saravelos, Ketua Penyelidikan Global bagi Pasaran Pertukaran Asing Deutsche Bank. Beliau mencadangkan bahawa jika pengawal selia Amerika, di bawah kepimpinan Pengerusi baru Kevin Warsh, mengalihkan tumpuan daripada menaikkan kadar faedah kepada pengeluaran kecairan, dolar berkemungkinan menghadapi tekanan yang ketara. Pada masa ini saiz imbangan Fed dianggarkan sekitar AS$6.7 trilion, menurun daripada kemuncaknya sekitar AS$9 trilion pada tahun 2022.

Sebagai contoh ketara, Saravelos merujuk pengalaman Bank Pusat Jepun. Dalam beberapa tahun kebelakangan ini, pengawal selia Jepun melaksanakan pengetatan kuantitatif pada kadar yang mencatat rekod, membiarkan bon kerajaan matang tanpa pelaburan semula. Namun begitu, langkah-langkah tersebut gagal menghalang yen daripada merosot ke paras terendah dalam 40 tahun, kerana pengurangan saiz imbangan tanpa kenaikan kadar faedah jangka pendek yang sepadan tidak mencukupi untuk mengukuhkan mata wang negara.

Tambahan lagi, kemunculan penajaman lengkung hasil yang mencerminkan tekanan jual memberikan sokongan jauh lebih sedikit kepada dolar berbanding perataan lengkung hasil yang biasanya mengiringi kenaikan kadar faedah.

Isu kedua berkaitan potensi pengetatan imbangan, menurut penganalisis itu, ialah kemungkinan konflik dengan pentadbiran AS yang berkepentingan untuk mengekalkan hasil jangka panjang pada paras rendah. Deutsche Bank menyatakan keraguan mengenai keberkesanan pengurangan saiz imbangan sebagai alat menentang inflasi, dan memberi amaran bahawa mengamalkan strategi ini sebagai pengganti kenaikan kadar faedah akan ditafsir pasaran sebagai isyarat penurunan yang jelas bagi Indeks Dolar AS — kini sekitar 100.77 mata.