Tốc độ là điều quan trọng. Khác với Federal Reserve, cơ quan đã khiến giới đầu tư bất ngờ khi phát tín hiệu sẽ làm nhiều hơn so với kỳ vọng, Bank of Japan lại khiến họ thất vọng. Ngân hàng này nâng lãi suất qua đêm từ 1% lên 1,25% lần thứ ba trong 10 tháng qua, đánh dấu chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ mạnh mẽ nhất kể từ năm 1990. Tuy nhiên, kết quả này đã được dự đoán trước, trong khi việc có hai thành viên bất đồng quan điểm thì không. Điều đó gây áp lực lên đồng yên, và tỷ giá USD/JPY đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ đầu tháng Chín.

Diễn biến lãi suất ngân hàng trung ương

Điều đáng chú ý là trước thềm cuộc họp Hội đồng Chính sách, Wells Fargo và Citigroup đã cảnh báo rằng đồng yên sẽ suy yếu mạnh do kỳ vọng của thị trường về việc BoJ thắt chặt chính sách tiền tệ một cách quyết liệt là quá mức. Bất chấp việc tăng lãi suất qua đêm và phát biểu của Kazuo Ueda rằng không nên loại trừ khả năng tăng lãi suất thêm tại bất kỳ cuộc họp nào sau đó, tỷ giá USD/JPY vẫn bật tăng mạnh.

Toichiro Asada và Ayano Sato đã bỏ phiếu phản đối quyết định tiếp tục chu kỳ thắt chặt tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản. Cả hai đều được bổ nhiệm vào vị trí hiện tại bởi Sanae Takaichi. Thị trường đã diễn giải sự bất đồng của họ như một tín hiệu cho thấy Thủ tướng không sẵn sàng ủng hộ việc thắt chặt chính sách tiền tệ. Nếu những “phe ôn hòa” này tiếp tục cản trở BoJ, nhịp độ tăng lãi suất trước đây – khoảng sáu tháng một lần – có thể quay trở lại, cho phép USD/JPY tiếp tục đà tăng.

Đà chậm lại bất ngờ của tăng trưởng giá tiêu dùng tại Nhật Bản từ 1,9% xuống 1,8% trong tháng 8, mức sụt giảm đầu tiên trong bốn tháng, cũng không mang lại nhiều lý do để những người ủng hộ đồng yên lạc quan. Dù Kazuo Ueda cho rằng rủi ro lạm phát vượt mục tiêu 2% vẫn hiện hữu, đồng nghĩa BoJ cần duy trì cảnh giác và tránh trì hoãn một đợt tăng lãi suất mạnh tay, thì việc CPI tăng chậm lại lại là một lập luận vững chắc cho cách tiếp cận thắt chặt chính sách tiền tệ dần dần. Điều này gây áp lực lên phe bán USD/JPY.

Diễn biến lạm phát tại Nhật Bản

Cặp tiền này càng tăng cao thì rủi ro về các biện pháp can thiệp bằng lời nói và can thiệp tiền tệ càng lớn. Điều đó cũng làm tăng khả năng xuất hiện sự bất mãn từ phía Hoa Kỳ, nơi Scott Bessent biện minh cho những lo ngại về can thiệp bằng cách chỉ ra rủi ro Nhật Bản – nhà nắm giữ lớn nhất – sẽ bán trái phiếu Kho bạc.

Do đó, đợt tăng giá của USD/JPY là kết quả của sự kết hợp giữa một Federal Reserve theo đuổi mục tiêu lạm phát quyết liệt hơn và sự thất vọng đối với các hành động cũng như tuyên bố của Bank of Japan. Nếu chu kỳ thắt chặt tiền tệ của Bank of Japan diễn ra chậm hơn so với kỳ vọng của thị trường, thì chênh lệch lãi suất lớn cùng với việc sử dụng đồng yên như một đồng tiền tài trợ trong các giao dịch carry trade sẽ cho phép cặp tỷ giá đang được phân tích tiếp tục đi lên, bất chấp mong muốn trái ngược của chính phủ Nhật Bản và ngân hàng trung ương.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ USD/JPY khung ngày cho thấy giá đã phá vỡ hai trong số ba ngưỡng kháng cự động được thể hiện bởi các đường trung bình động. Điều này cho phép các nhà giao dịch cân nhắc mua vào cặp tiền khi giá vẫn duy trì trên vùng hỗ trợ được tạo bởi mức pivot tại 156,95.