Donald Trump afirma que o Irã deseja chegar a um acordo com os Estados Unidos. No entanto, Teerã nega imediatamente essa informação e, como forma de demonstração, começa a bombardear países vizinhos. A escalada do conflito geopolítico é evidente. No entanto, em vez de continuar caindo, o par EUR/USD começa a subir. Será que o euro se cansou de sua própria fraqueza?

Na verdade, há várias razões pelas quais o principal par de moedas pode sofrer retrações ou consolidação. Os investidores estão comparando o conflito no Oriente Médio aos eventos de quatro anos atrás, quando as hostilidades chegaram ao território ucraniano. No entanto, o Credit Agricole identifica várias diferenças significativas. Primeiro, desta vez o confronto tem alcance global. Ele ameaça não apenas a economia europeia, mas também a economia global. Por esse motivo, a queda do EUR/USD em março pode parecer excessivamente rápida.

Reação das moedas do G10 ao conflito no Oriente Médio

Em segundo lugar, é improvável que o euro caia abaixo da paridade, como aconteceu em 2022. Naquela época, os preços do gás dispararam para mais de 300 euros por megawatt-hora. Agora, eles oscilam entre 50 e 60 euros. Além disso, há quatro anos, o Banco Central Europeu estava muito atrás do Federal Reserve. Quando Washington começou a aumentar agressivamente as taxas, Frankfurt ainda deliberava se deveria fazer o mesmo.

Hoje, a história é totalmente diferente. O mercado de futuros está precificando uma pausa prolongada no ciclo de aperto monetário da Reserva Federal e dois aumentos da taxa de depósito pelo Banco Central Europeu em 2026, de 2% para 2,5%.

Dinâmica das expectativas do mercado em relação à taxa do BCE

Em terceiro lugar, ainda não houve grandes vendas em massa de títulos europeus, como ocorreu há quatro anos. Naquela época, a crise energética e os temores em relação à economia da zona do euro forçaram os investidores a fugir do mercado de dívida do bloco monetário. A saída de capitais pressionou o EUR/USD. Atualmente, nada semelhante está acontecendo.

Eu acrescentaria mais um fator — a economia mundial está menos dependente do petróleo. Se as crises no mercado de petróleo nas décadas de 1970 e em 2007–2008 desencadearam uma recessão global, as chances de que esse cenário se repita agora são pequenas. Antes do conflito armado no Oriente Médio, o Brent estava sob o forte domínio dos ursos. Assim que o confronto terminar, a referência do Mar do Norte tende a voltar a cair.

O cenário de choque do Goldman Sachs, no qual o petróleo subiria acima de US$ 147,5 por barril, parece pouco provável. Se esse for o caso, um aumento relativamente moderado nos preços do gás, em comparação com 2022, será um alívio para a economia da zona do euro e para sua moeda, o euro. Uma queda do EUR/USD para 1,10 ou abaixo parece questionável. Ainda assim, no Forex, qualquer coisa pode acontecer. Nunca diga nunca.

Do ponto de vista técnico, no gráfico diário do principal par de moedas, ocorreu um recuo a partir do nível de pivô em 1,1445. Os touros iniciaram um contra-ataque. No entanto, o sentimento do mercado permanece baixista. Portanto, os recuos até as resistências em 1,1505 e 1,1540 devem ser utilizados para formar posições de venda em EUR/USD. O euro deverá retornar abaixo do suporte em 1,1445.