A CEO da ARK Invest, Cathie Wood, alertou para o risco de formação de uma bolha no mercado de ouro, destacando a forte valorização recente do metal e seu desempenho desproporcional em relação à oferta monetária dos Estados Unidos.

Segundo Wood, o rali mais recente levou o ouro a ultrapassar US$ 5.600 por onça, elevando sua capitalização total de mercado para perto de US$ 40 trilhões. Em seguida, o preço recuou mais de 3%, retornando para a região de US$ 5.230 por onça.

Na avaliação da executiva, o movimento atual reflete uma valorização excessiva do ouro em comparação com a expansão da base monetária, especialmente em períodos de instabilidade macroeconômica. Ela chamou atenção para a relação entre a capitalização de mercado do ouro e o agregado monetário M2 dos EUA, indicador que voltou a se aproximar de máximas históricas.

A última vez em que essa métrica atingiu níveis semelhantes foi durante a Grande Depressão, no início da década de 1930, quando a proporção chegou a 171%. Em 2025, o índice voltou a se aproximar dessa faixa. Um segundo pico histórico — em torno de 125% — ocorreu no início dos anos 1980, em um contexto de inflação elevada e política monetária restritiva.

Cathie Wood ressaltou que o ambiente macroeconômico atual difere de forma significativa tanto dos anos 1930 quanto da década inflacionária de 1970. Como evidência, citou o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos, atualmente em torno de 4,2%, abaixo das máximas próximas de 5% registradas no fim de 2023.

A reação do mercado às declarações foi mista. Parte dos participantes argumenta que a alta do ouro é sustentada pela expansão monetária contínua e pela incerteza geopolítica, e não por um excesso especulativo. Outros, por sua vez, questionam a relevância do M2 como métrica central em um sistema financeiro cada vez mais digitalizado.