В середине апреля 2026 года рынок золота удерживается вблизи исторических максимумов: трейдеры и инвесторы продолжают оценивать последствия американо-иранской конфронтации для энергетики, инфляции и курса доллара. На этом фоне аналитики UBS усилили оптимизм по перспективам драгметалла, связывая дальнейший рост с сохранением геополитической неопределенности и ожиданиями более мягкой траектории процентных ставок.

В свежей аналитической записке товарный аналитик UBS Джованни Стауново подтвердил собственный сценарий. По мнению банка, к концу 2026 года цена золота может достичь диапазона $5 900–$6 200 за унцию, что означает рост примерно на 20% относительно текущих уровней.

В среду золото торговалось около $4 839 за унцию после кратковременного выхода на месячный максимум $4 895, однако затем котировки откатились. Причиной стала новая волна интереса к рисковым активам и ожидание возможных возобновлений мирных переговоров между США и Ираном.

UBS отдельно отмечает, что динамика с начала американо-израильской военной операции против Ирана, с 28 февраля, складывалась менее удачно, чем предполагалось ранее: золото не смогло уверенно пробить сопротивление на уровне $5 200. Для контраста банк напоминает прошлогодний сценарий: тогда рост составил 65%.

Хотя интерес к хеджированию сохраняется, UBS называет ограничивающий фактором рост цен на нефть. Дорогая нефть усиливает инфляционные опасения и поддерживает доллар, а значит давит на доходности и на привлекательность золота как инструмента, не приносящего купонный доход.

При этом в банке подчеркивают: золото реагирует не только на непосредственные боевые события, а прежде всего на более широкие экономические последствия конфликта – девальвацию валют, раздувание дефицитов и замедление роста.

Ключевая ставка в ожиданиях UBS – траектория ФРС. Банк прогнозирует два снижения ставки на 25 базисных пунктов каждое до сентября. По логике UBS, это приведёт к ослаблению доллара и снижению реальной доходности, создавая "попутный ветер" для золота.

Оптимизм UBS совпадает с действиями других крупных игроков. Частный банк HSBC сообщил о перестройке портфелей: в частности, о сокращении доли индийских акций и увеличении вложений в золото, денежные средства и хедж-фонды. В основе решения – риски, связанные с войной с Ираном, а также высокий уровень цен на нефть (по данным Bloomberg).

Патрик Хо, директор по инвестициям HSBC Private Banking по Северной Азии, охарактеризовал Индию как "наиболее уязвимый" развивающийся рынок Азии из-за чувствительности к стоимости энергоносителей.

Ранее аналитическое подразделение HSBC ожидало, что золото может выйти к уровню $5 000 за унцию в первой половине 2026 года, опираясь на геополитические риски и озабоченность государственными долгами. При этом банк предупреждал о вероятной коррекции во второй половине года, если напряженность начнет снижаться.

Тон рынку продолжает задавать хрупкое взаимодействие вокруг США и Ирана. После срыва мирных переговоров 12 апреля доллар укрепился, а нефть поднялась выше $100 за баррель – на фоне подготовки ВМС США к возможной блокаде Ормузского пролива. В тот же день спотовая цена золота снизилась примерно до $4 717 за унцию – минимума с 7 апреля. Факт падения на фоне новостей о дипломатии подтвердил высокую скорость реакции трейдеров на изменения в новостном фоне.

Джованни Стауново отмечал, что сохраняющаяся напряженность вокруг Ирана и риски Ормузского пролива создают повышательное давление на цены и усиливают волатильность на товарных рынках, прежде всего на рынке нефти. При этом даже последующее урегулирование, по оценке UBS, не устранит фундаментальные причины для роста золота.

Что это значит для рынка сейчас

Для трейдеров в ближайшие недели главными факторами выглядят: динамика доллара и реальной доходности (в ожидании решений ФРС), поведение нефтяного рынка (как индикатор инфляционных рисков) и скорость изменений геополитической повестки вокруг Ирана и Ормузского пролива. В этих условиях диапазоны UBS ($5 900–$6 200 к концу 2026 года) остаются ключевыми ориентирами для стратегии по золоту.